Le parole dell'economista Paul Krugman sulla sostenibilità del debito: ecco perchè non dovremmo preoccuparcene.

Il 15 gennaio l'economista Paul Krugman scrive questo thread sul suo profilo twitter (qui):

"Faremo un breve e dettagliato thread sulla sostenibilità del debito e sul perché non dovremmo preoccuparcene. Cominciamo con il motivo per cui molti pensano che sia terribile: molti immaginano che il debito sia come una palla di neve, perché più debito si ha più aumentano i pagamenti degli interessi, così si ingrossa ancora di più. Questo succede ai singoli e alle imprese! E in linea di principio potrebbe accadere al governo degli Stati Uniti. Ma l'aritmetica è tutta sbagliata - così sbagliata che anche se i costi del debito aumentano in futuro non è probabile che sia un problema - uno dei motivi è che il valore reale del debito è eroso dall'inflazione. I tassi d'interesse reali sono attualmente negativi, e i pagamenti degli interessi reali, come fanno notare Furman ed Summers, sono ai minimi storici (https://www.piie.com/research/piie-charts/us-debt-has-increased-burden-servicing-it-has-fallen). Non ci interessa il livello assoluto del debito; se ci dobbiamo preoccupare, ci preoccupiamo piuttosto del rapporto debito-PIL. E questo lo rende l'opposto di una palla di neve - si riduce - se r<g. r è il tasso d'interesse del debito pubblico; g il tasso di crescita dell'economia. Si può fare sia nominale che reale. Facciamo nominale, e usiamo la stima del CBO del PIL potenziale per appianare i cicli di business: così la snowballization (TM) - sto inventando il termine - è stata molto raramente un problema negli ultimi 20 anni, e Olivier Blanchard l'ha documentato in modo molto più dettagliato (https://www.nytimes.com/2019/01/09/opinion/melting-snowballs-and-the-winter-of-debt.html). L'idea che il debito è una minaccia seria può sembrare dura e, sì, molto seria, ma è solo un pregiudizio in contrasto con i fatti."

Oggi, 19 gennaio 2021, riprende l'argomento in questo thread: (qui)

"Ricevo ancora posta da persone che si preoccupano di come l'America pagherà il suo debito. Gente, non dobbiamo pagarlo! Ecco cosa è successo dopo la seconda guerra mondiale: l'America non ha mai ripagato il suo debito di guerra. Ha emesso un nuovo debito quando il vecchio debito è scaduto. Ma a causa dell'inflazione e della crescita, il debito come quota del PIL è diminuito costantemente, così che negli anni '60 il debito di guerra era trascurabile in termini economici. Oggi abbiamo un'economia in cui il PIL del dollaro può crescere del 3-4% all'anno, mentre i federali possono prendere in prestito circa l'1%. Questo significa che il debito tende a sciogliersi come quota del PIL, a meno che non ci siano deficit davvero enormi. I soliti sospetti cercano di scongiurare questa aritmetica giocando a Dr. Evil: abbiamo 24 TILIONI DI DOLLARI in debito. Ma se si analizzano i numeri, invece di ipotizzarli, non c'è nessun problema visibile."